하나의 길만 가자

 정유 기업은 어떤 일을 할까?

 정유 산업은 다른 산업의 원자재나 건설 자재등으로 많은 부분에 중요한 물자를 생산하는 산업이기 때문에 국가적인 기간산업입니다. 정유사는 석유를 정제하거나 석유화학 제품을 만드는 회사를 말합니다. 석유를 정제하여 LPG, 납사, 휘발유, 등유, 경유.. 등을 생산하며, 얼마나 효율적으로 정제를 하느냐에 이익이 결정됩니다. 예를 들어, 원유의 가격, 정제에 필요한 설비 등이 영향을 미치게됩니다.

이익이 좋아질지 어떻게 판단할까?

 원유의 가격을 잘 예측할 수 있어야 합니다. 원유를 수입해 제품을 만들기까지 약 1~2달 정도의 시간이 걸리는데, 이때 유가가 오르게되면 이미 저가에 사둔 원유 비축분만큼 차익이 발생하고, 회사가 가지고있는 제품 재고를 고객에게 더 비싸게 팔 수 있습니다. ( "지금 유가가 너무 비싸서, 제품을 더 비싸게 팔아야 할 것 같아.. 그래야 우리도 남는게 있지" ) 반대로 유가가 내리면 정유사들은 손실을 입게 됩니다. 

 또한, 정제마진은 유가가 높아질수록 더 상승하게됩니다. 기본으로 깔린 고정비가 있기 때문이죠. 정제마진은 핵심적인 수익 지표입니다. 그렇지만 원유값이 올라도 정제마진이 낮을 수도 있는데 이는 수요가 뒷받침해주지 않았을 때 이런 현상이 일어납니다. 그러므로 수요가 점점 많아지고 있는지도 꼭 확인하셔야 합니다.

 증류 과정

 위에서 말했던 정유사의 증류 과정을 살펴보겠습니다. 원유를 가열하여, 각각의 끓는 점에 의해서 위로 갈수록 가장 가벼운 LPG 부터 일명 누룽지라고 부르는 아스팔트까지 여러 제품들을 만들어 냅니다.

1) LPG: LPG자동차 연료로 사용하거나 가정이나 음식점 등에서 사용합니다.

2) 휘발유: 휘발유는 자동차에서 사용하며, 고급 휘발유는 항공유로 사용하고 있다.

3) 납사: 석유화학 회사는 여기서 생산된 납사를 사서 제품을 만들어 냅니다.

3) 등유/경유: 경유 또한 자동차 연료로 사용하며, 등유는 난방용으로 사용한다.

4) 벙커c 유: 조선 선박 연료

5) 아스팔트: 다들 알고 있듯이 도로를 깔때 사용합니다.

정유회사 투자 포인트

1) 공급 이슈

ex. 해외 정유 설비 노후화로 인한 낮은 가동율이 지속 및 설비투자 부진 등으로 수입수요가 지속적으로 확대될 것으로 보임.

2) 마진 증가

ex. 코로나 회복세로 인한 내연기관차의 휘발유,경유 그리고 항공유 수요가 크게 늘어 원유 값 상승이 지속될 것으로 보임.

3) 소비 수요의 증가

국내 대표 정유회사

GS, S-Oil, SK이노베이션

마치면서

 환경 문제로 친환경 에너지로 전환되고 있다는 것에는 이견이 없습니다. 그러나 사용하는 에너지를 바꾸는 것은 너무나도 오래걸리며, 수십년에 걸쳐서 점진적으로 전환되게 됩니다. 앞으로도 석유는 계속 사용하고 많은 비중을 차지할 것으로 예상됩니다. 사람들에게 외면받는 석유와 같은 주요 원자재 관련 기업이 친환경 회사로 변신하고 있고, 저가에 매수할 수 있다면, 좋은 기회가 될 수 있을 것 같다는 생각이 듭니다.